요즘 주식 시장을 보다 보면 자연스럽게 드는 의문이 하나 있다.
메모리 반도체가 이렇게까지 오랜 기간 강세를 이어가고 있는데, 그렇다면 이 흐름이 꺾인 다음에는 어떤 섹터가 그 자리를 이어받을 것인가 하는 점이다.
많은 사람들이 피지컬 AI나 헬스케어를 다음 주자로 꼽지만, 개인적으로는 조금 다른 결론에 도달했다.
다음 차례는 결국 빅테크, 그중에서도 대규모 설비투자(capex)를 집행해온 기업들이 될 것이라고 생각한다.
이렇게 생각하게 된 이유는 단순하다. 지금 메모리 가격이 쭉쭉 오르고 있는 배경에는 빅테크 기업들의 막대한 데이터센터 투자가 자리하고 있다.
AI 인프라를 짓기 위해 천문학적인 돈을 쏟아붓다 보니 그 수요가 고스란히 메모리 가격 상승으로 이어진 것이다.
그런데 흥미로운 점은, 정작 그 투자를 집행하고 있는 빅테크 기업들의 주가는 최근 들어 오히려 부진한 흐름을 보이고 있다는 사실이다. 시장이 이 막대한 설비투자 비용을 일종의 부담, 즉 악재로 받아들이고 있기 때문이라고 본다.
여기서 자연스럽게 떠오르는 생각이 있다. 만약 이 설비투자 사이클이 어느 시점에 둔화되거나 마무리된다면, 그동안 비용 부담으로 눌려 있던 빅테크 주가에는 오히려 호재로 작용할 가능성이 크다는 것이다.
반대로 그 시점은 메모리 기업 입장에서는 수요가 줄어드는 시점이니 악재로 작용할 것이다. 결국 메모리가 기울기 시작하는 순간이 빅테크 상승의 출발점이 될 수 있다는 것이 이 생각의 핵심이다.
그래서 메모리가 꺾이는 신호가 보이기 시작할 때쯤, 가지고 있던 메모리 관련 종목을 서서히 분할 매도하면서 동시에 구글, 마이크로소프트, 아마존 같은 빅테크 종목을 분할로 매수해 나가는 전략을 그려보고 있다.
물론 이런 시각에 동의하지 않는 의견도 충분히 가능하다고 본다.
설비투자가 줄어드는 이유가 AI로 인한 실질적인 수익 개선이 없다는 판단 때문이라면, 그것은 오히려 빅테크에게 악재가 될 수도 있다.
투자를 줄였다는 것 자체가 시장의 기대치를 낮추는 신호로 해석될 여지도 있기 때문이다. 이런 반론도 충분히 일리가 있다고 생각하며, 그래서 이 시나리오는 어디까지나 하나의 가능성으로 받아들이는 것이 맞다고 본다.
다음 주도 섹터로 헬스케어나 피지컬 AI를 꼽는 시각도 무시할 수는 없다고 생각한다. 오히려 헬스케어가 먼저 오르고, 그다음 피지컬 AI, 마지막으로 빅테크 순서로 순환할 가능성도 충분히 열려 있다고 본다.
다만 어떤 순서가 되었든 결국 빅테크는 한 번쯤 거쳐 갈 정거장이라는 점에서는 큰 이견이 없는 듯하다.
또 하나 고민이 되는 지점은 타이밍이다. 반도체에서 빅테크로 자금을 옮기는 시점을 정확히 맞추는 것은 사실상 불가능에 가깝다.
상단에서 정확히 팔고 하단에서 정확히 사는 일은 누구도 해낼 수 없기 때문에, 소액으로 시작해서 점진적으로 비중을 옮겨가는 분할 접근이 현실적인 대안이라고 본다.
결국 승자가 명확히 갈리는 균열이 나타나야 본격적인 빅테크 쏠림 매수가 시작될 텐데, 지금은 그 균열이 어느 기업에서 먼저 나타날지 아무도 자신 있게 말하지 못하는 대기 국면에 가깝다는 생각이 든다.
국내 증시도 크게 다르지 않다고 본다.
삼성전자와 SK하이닉스 같은 국내 메모리 대표주들은 마이크론과 비슷한 흐름으로 움직이는 경향이 있어서, 조정이 온다면 그 시점도 미국 시장과 크게 다르지 않을 것이라고 예상한다.
다만 업계 내부에서는 내년 말까지는 메모리 상승세가 유지될 것이라는 전망도 있고, 길게는 2028년까지도 공급 부족이 이어질 수 있다는 이야기도 나오고 있어서, 생각보다 이 사이클이 오래갈 가능성도 염두에 두어야 할 것 같다.
실제로 일부 대형 계약은 이미 5년 단위로 체결되고 있다는 이야기가 있어서, 최소한 2027년 하반기까지는 반도체 섹터가 쉽게 흔들리지 않을 것이라는 시각도 충분히 설득력이 있다고 본다.
투자 스타일에 대한 이야기도 빼놓을 수 없다.
누군가는 한 종목을 오래 들고 가는 장기투자로 큰 수익을 만들기도 하지만, 그런 방식이 누구에게나 맞는 것은 아니라고 생각한다.
예전에 SK하이닉스가 3만 원이던 시절 거액을 투자해 두었다면 지금쯤 수십 배의 수익이 났겠지만, 막상 그 긴 시간을 버티는 일은 성격상 결코 쉬운 일이 아니다.
오히려 짧게 치고 빠지는 스윙 매매나, 여러 종목을 오가며 수익을 쌓아가는 방식이 본인 성향에 더 잘 맞는 사람도 많을 것이다.
결국 중요한 것은 어떤 스타일이 정답이냐가 아니라, 자신의 성향에 맞는 투자 방식을 찾는 것이라고 본다.
이 밖에도 스페이스X 상장 이벤트 이후 적자 기업들의 주가가 동반 상승한 사례나, 엔비디아와 구글처럼 현재가 대비 일정 비율 이상 빠질 때마다 소액으로 분할 매수해 나가는 전략, 우주 산업이나 서비스나우 같은 새로운 후보군에 대한 관심도 함께 거론되고 있다.
다음 섹터가 정확히 어디일지, 또 언제 그 전환이 시작될지는 누구도 장담할 수 없는 영역이다. 그래서 개별 종목으로 다음 주자를 예측하는 대신, 나스닥100 같은 지수 자체에 투자해 두는 것이 오히려 마음 편한 선택이 될 수 있다는 의견도 충분히 새겨들을 만하다고 생각한다.
결국 핵심은 어느 한 섹터에 모든 것을 걸기보다, 메모리에서 빅테크로 이어지는 순환의 흐름을 길게 보고 분할로 대응해 나가는 자세가 아닐까 싶다.
본 글은 특정 종목에 대한 매수 매도 추천이 아니며, 다양한 관점 중 하나로 참고용으로 보면 된다. 투자 결정은 반드시 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 한다.
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